钢铁煤炭ETF屠榜，指数基金真能跑赢主动管理？

　　来源：财联社

　　五一后首周仅两个交易日，指数下跌的衬托之下，顺周期板块轮番领涨成为市场焦点。钢铁、煤炭等大宗商品期货价格连创历史新高，相关上市公司股价走强的同时，也带动对应主题指数基金水涨船高。

　　牛年春节后权益类基金收益排名（一季度末管理规模5000万以上）

　　在基金净值屡创新高的同时，钢铁、煤炭类指数基金也悄然实现了在牛年里“屠榜”。统计2月18日（春节假期后首个交易日）至5月6日净值涨幅，一季度末管理规模在5000万以上的权益类基金中，钢铁类指数基金及联接基金包揽前四位；第五、六位则是煤炭主题指数基金。一季报显示，上述基金积极投资市值占资产净值比例均不超过1%，可谓是实实在在的“躺赢”。

　　主动权益类基金的第一名，广发价值领先在同期只能屈居第七，不过正如一季报所公布的那样，林英睿十大重仓股中，中煤能源、兖州煤业两只煤炭股居前，顺周期概念股过半。

　　通常情况下，主动管理基金有基金经理的专业能力加成，在把握行情和选股方面较被动跟踪标的指数的指数基金更容易取得更好业绩，这一“加分项”也会通过基金的管理费体现。

　　但在某些阶段，部分主题类指数基金可能会借所跟踪行业的突出行情表现而有突出表现：

　　2018年二季度，沪深300跌9.94%，中证白酒指数逆势涨19.29%，中证酒指涨14.02%，招商中证白酒LOF和鹏华中证酒LOF分列该季度权益类基金排名一二：

　　2018年三季度，沪深300跌2.05%，中证银行指数逆市涨8.95%，七只银行指数基金进入季度涨幅前十。

　　2020年四季度，沪深300指数涨13.60%，中证新能源汽车指数单季度上涨51.33%，跟踪该标的的四只指数基金在该季度权益类基金前十中占据四席。

　　2020年全年，中证酒指数大涨115.9%翻倍，鹏华中证酒ETF年度涨幅125.32%，在这个公募基金的“牛市”中排进了权益类基金的前二十。

　　不过，行业指数的涨跌与行情密切相关，被动指数基金的领涨具有偶然性：2018年三季度，中证白酒指数跌10.75%、中证酒指数跌10.56%；2018年四季度，中证银行指数跌9.32%；2021年一季度，中证新能源汽车指数跌12.61%……大都跑输同期沪深300指数。

　　而去年风生水起的鹏华中证酒ETF，白酒抱团“解散”后，2021年至今的复权净值增长率依然尚未转正，跌3.71%。

　　钢铁与煤炭指数基金借着顺周期板块的上行乘风而起，但对于普通投资者而言，指数基金的“正确”用法，或许还是借助二级市场买入的方式做定投。